Uber is een fortuin waard, maar investeerders krijgen flinke korting

De gouden toekomst die Uber voor zich ziet is niet gegarandeerd. In Europa woedt een flinke discussie over de legaliteit van Uber.Beeld EPA

Hoeveel is Uber waard? Voor de Amerikaanse taxi-app-dienst is het antwoord duidelijk: 70 miljard dollar. Dat het Japanse concern Softbank nu een flink aandeel in het bedrijf neemt in een overeenkomst die Uber op 48 miljard dollar waardeert, doet daar weinig aan af. Softbank krijgt gewoon 30 procent korting op een groot deel van de aandelen.

Uber is niet aan de beurs gevestigd, de markt heeft de waarde dus nog niet kunnen bepalen. De afgelopen jaren liepen de schattingen snel op, uitgaande van de internationale expansie van het bedrijf en investeringen van geldschieters. Het zorgde voor spectaculaire grafieken op financiële websites. Begin 2014: 4 miljard dollar. Begin 2015: 43 miljard. Eind 2015: 68 miljard. ‘Het kostte Uber vijfenhalf jaar om het 107 jaar oude General Motors in waarde te passeren’, schreef Forbes. De nieuwkomer zat klassieke automerken als BMW en Volkswagen op de hielen.

Tegenslag

Maar er klonk ook hoon, zeker naarmate Uber met meer problemen en schandalen werd geconfronteerd. Uber werd beschuldigd van diefstal van technologische kennis voor zelfrijdende auto's. Toezichthouders waren met software om de tuin geleid. Eigen chauffeurs waren benadeeld. Er kwam intern onderzoek naar de bedrijfscultuur. En mede-oprichter Travis Kalanick moest zijn positie in juni afstaan en werd in augustus gedaagd door een Uber-investeerder.

Lachwekkend, noemde technologie-investeerder Roger McNamee een waardering van 70 miljard dollar toen in Amerikaanse media. “Iemand kan ze een voorstel hebben gedaan waardoor het bedrijf 70 miljard dollar waard lijkt. Maar als het stof gaat liggen, als je alle lagen afpelt, is het bedrijf veel, veel, veel minder waard. 10, 20 of 30 miljard? Ik heb geen idee. De markt moet dat bepalen.”

Uber maakt geen winst en zit in de problemen. Of de keizer kleren aanheeft, moet in de toekomst blijken, voegde McNamee toe. Het bedrijf kan bij een beursgang 100 miljard waard zijn. Maar het kan ook net zo goed verdwijnen.

Gezelschapsspel

Wie op Oudejaarsavond geen zin heeft in Triviant kan het gezelschapsspel spelen dat professor Aswath Damodaran van de New Yorkse Stern School of Business ontwikkelde: Maak je eigen Uber-waardering.

Bepalend is welk 'narratief’ je kiest voor een jong bedrijf. Is Uber is een stedelijke autodienst of ook geschikt op het platteland? Is het een taxidienst of een mobiliteitsrevolutie? Hoe hard groeit de markt: met 25, 50, 100 procent? Wat zijn de netwerkvoordelen? Hoeveel kost het om een nieuwe markt te betreden? Hoe sterk is de concurrentie? Zijn chauffeurs zelfstandigen of Uber-personeel, en dus duurder? Damodarans schema leidde tot een uitkomst variërend van 1 tot 100 miljard. Ubers waarde hangt af van je aannames en verwachtingen.

De afgelopen maanden kreeg Uber te maken met nieuwe obstakels: het Europees Hof oordeelde dat Uber een taxibedrijf is, geen internetplatform, en dus moet voldoen aan de taxiregels die elk land stelt. Een Londense rechter gaf Uber-chauffeurs ook in hoger beroep gelijk dat ze recht hebben op betaalde overuren en vakantiedagen. Ondertussen is Uber in beroep gegaan tegen een besluit van Transport for London om de vergunning in te trekken.

Stabiliteit

Softbank, dat samen met partners voor zo'n 9 miljard dollar een aandeel van 18 procent verwerft, moet voor stabiliteit zorgen, voor een volwassen Uber aan de hand van de nieuwe CEO Dara Khosrowshahi. Daarvoor wordt ook de opzet van het bestuur herzien - voorheen zorgde die voor conflicten.

Uber is het niet enige paard waarop Softbank wedt, eerder stak het miljarden in andere taxi-startups, zoals Didi in China, Grab in Zuidoost-Azië en 99 in Brazilië. De afgelopen tijd opperde CEO Masayoshi Son van Softbank nog de mogelijkheid om z’n geld niet in Uber maar in de Amerikaanse concurrent Lyft te steken. Mogelijk hoorde dat bij het onderhandelingsspel waarin Son bedreven is. Naar eigen zeggen kreeg hij daarvoor de complimenten van dealmaker president Trump. 

Lees meer over de investering van Softbank in Uber. Nieuw kapitaal van een Japanse investeerder moet Uber lucht geven en meer toegang tot de Aziatische markt.

Meer over

Wilt u iets delen met Trouw?

Tip hier onze journalisten

Op alle verhalen van Trouw rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright@trouw.nl.
© 2020 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden