Fusieplan Corus en Braziliaans CSN wekt onbehagen

AMSTERDAM - Een eigen mijn voor ijzererts, eigen staalfabrieken en een eigen haven voor de overslag van kolen en staal. Met de fusie met het Braziliaanse staalconcern CSN ontvouwt het Brits-Nederlandse Corus een scenario dat veel weg heeft van een jongensdroom. En dat is precies wat vakbonden en beleggers doet huiveren. Het klinkt mooi, zeggen ze, maar veel vragen zijn nog niet beantwoord.

Bestuursvoorzitter Tony Pedder van het staalconcern Corus moest het deze week bij de presentatie van het fusieplan minstens drie keer herhalen. ,,Dit is geen verhaal over banenverlies, dit is een verhaal over groei en ontwikkeling'', zei hij, zich bewust van de argwaan die heerst rond Corus. Sinds de fusie van British Steel en Hoogovens in 1999 is het concern altijd noodlijdend geweest. Pedder heeft in zijn korte carrière als topman weinig meer mogen doen dan saneren -keihard en ten koste van duizenden Britse banen.

Geen wonder dat de vakbonden zich terughoudend opstellen. ,,We komen nog niet applaudisserend uit onze stoel'', zegt bestuurder Arthur Bot van CNV Metaal. ,,De fusie tot Corus was al een heel avontuur'', zegt hij. ,,Dat blijkt wel uit het feit dat het het management nog steeds niet is gelukt om de problemen in Groot-Brittannië op te lossen. Bovendien is er nog steeds een groot verschil in de opvattingen die heersen in de Nederlandse vestiging in IJmuiden en het hoofdkantoor in Londen. Daar komt Rio de Janeiro nu nog bij.''

Ook om andere redenen is Bot er niet gerust op. ,,Zo heeft Corus de activiteiten in aluminium en roestvrij staal onlangs losgelaten en gaan we nu plotseling mijnen delven. En naar het schijnt wordt een zekere Benjamin Steinbruch, thans baas van CSN, in 2004 topman van het hele concern. Kijk, als het een verandering ten goede is, staan we er in principe natuurlijk positief tegenover. Maar voor hetzelfde geld staat er na de komende verkiezingen in Brazilië een of andere fanatieke jongen op die de mijnen wil nationaliseren. Ons probleem is dat we nauwelijks adequate informatie hebben.''

Nu is informeren ook niet de sterkste kant van Corus-topman Pedder, zo bleek deze week opnieuw tijdens de persconferentie over het samengaan met CSN. Op de vraag waarom Corus de fusie via een speciaal daartoe op te richten holding wil financieren, antwoordde hij ,,Omdat dat ons de beste manier leek'', waarna zijn vinger razendsnel naar een volgende vragensteller wees.

Die houding is ook voor beleggers reden tot onbehagen. Aangezien Corus zes keer groter is dan CSN had een overname volgens analisten meer voor de hand gelegen. Nu verliest Corus zeggenschap en steekt het arme bedrijf -met 2,1 miljard euro schuld- ook nog eens 300 miljoen euro in de fusie, in de verwachting dat dat in acht jaar 1,2 miljard aan synergievoordelen oplevert.

En dan de financiële constructie: de beursnotering van Corus blijft bestaan en de fusiepartners richten een nieuwe houdstermaatschappij op, 'TopCo'. Die krijgt een beursnotering in New York, Londen en Amsterdam en 37,6 procent van de aandelen in het nieuwe concern, maar slechts 29,9 procent stemrecht. Het is een spannend scenario, en het ziet eruit als iets waarover zo goed is nagedacht dat gewone stervelingen het niet direct begrijpen. Onduidelijk is wat het personeel en beleggers oplevert.