ABN Amro gelooft nog niet in de Nieuwe Economie

Het jaar 2000 wordt de test voor de Nieuwe Economie, voorspelt ABN Amro. Kan de economie langdurig hard groeien zonder hoge inflatie of gaat de golf binnenkort gewoon weer omlaag?

De bank behoort nog niet tot de overtuigde aanhangers van de Nieuwe Economie. De grenzen aan de groei zijn niet verdwenen, staat in het jongste nummer van het blad van de economische afdeling. De snelheidslimiet ligt wel hoger. Voorheen werd aangenomen dat een ontwikkelde economie met 2 tot 2,5 procent per jaar kan groeien zonder gevaar voor hoge inflatie. Die grens ligt nu op 3,25 procent, vermoedt de bank.

Vooralsnog is de Nieuwe Economie, voor zover die bestaat, een Amerikaanse aangelegenheid. Die economie groeit al jaren met 3 tot 4 procent. Toch blijft de inflatie laag en stijgen de lonen gematigd. Bedrijven snijden meer dan voorheen in de kosten, is deels de verklaring. Er is meer internationale concurrentie waardoor de prijzen van producten laag blijven.

Daarnaast zou het gebruik van nieuwe technologie lagere prijzen veroorzaken. Voor de echte 'gelovers' in de Nieuwe Economie is dat de sleutel. Dankzij de computer en internet zou de economie stukken dynamischer zijn dan pakweg tien jaar geleden. Bedrijven produceren efficiënter. Het is makkelijker nieuwe producten te lanceren waardoor het een komen en gaan is van nieuwe artikelen en bedrijven.

Volgens de critici van de Nieuwe Economie is er geen sprake van een revolutie. Dat de Amerikaanse economie nu bloeit, is een kwestie van toeval. De bedrijven zijn wel efficiënter gaan werken, maar het lijkt meer dan het is omdat de productiviteit in de jaren zeventig en tachtig nogal laag was. Het is daarnaast vooral de technologiesector zelf waar de productiviteit stijgt, in de rest van de economie blijft het effect 'anekdotisch', zoals de bank het noemt. Tegelijk is de financiële crisis in Azië de VS goed uitgekomen. De prijzen van grondstoffen zijn gedaald. De inflatie in de wereld is afgenomen, waardoor de rente laag kon blijven. Dat heeft de economie en de aandelenbeurs stevig gestimuleerd.

Voor ABN Amro is het bestaan van de Nieuwe Economie nog dubieus. De bank voorspelt dan ook dat de grens aan de Amerikaanse groei spoedig bereikt is. In de tweede helft van 1999 was de groei 4 tot 5 procent. ,,Onhoudbaar, zelfs als de Nieuwe Economie bestaat.'' Centrale-bankvoorzitter Greenspan zal ingrijpen, en de rente verhogen.

In Europa is nog weinig te merken van een eventuele Nieuwe Economie, vindt de bank. De groei trekt aan, maar de economie is nog lang niet zo dynamisch als de Amerikaanse. De werkloosheid is hoog, het gebruik van computers en internet minder wijd verbreid en de markten kennen meer belemmeringen.