VEB: Beurs kiest verkeerde weg bij aanpak misbruik voorwetenschap

Van onze redactie economie AMSTERDAM - De Amsterdamse effectenbeurs kiest de verkeerde weg om de regels ter voorkoming van misbruik van voorkennis in het effectenverkeer aan te scherpen. Een brede kring van belangenorganisaties en beursgenoteerde bedrijven een concept-regeling opgetuigd met wat discussiepunten toesturen met de vraag om commentaar, leidt louter tot slappe compromissen.

Dat vindt directeur P. de Vries van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB). De Vries had liever gezien dat de Amsterdamse effectenbeurs zich nu eens duidelijk uitsprak over de regels die zij zelf nodig acht. Door op dit moment slechts met een discussiestuk naar buiten te komen, roept de beurs volgens De Vries over zich af dat de “geadresseerden zich gaan bewapenen en dat leidt uiteindelijk maar tot halfzachte compromissen. De beurs is te voorzichtig.”

Niet alleen de eigen regels van de beurs, maar ook de strafbaarstelling in de Wet toezicht effectenverkeer is volgens hem aan een grondige herziening toe. Zeker nu het Openbaar Ministerie er niet in is geslaagd om volgens De Vries maatschappelijk onaanvaardbaar gedrag van onder anderen Begemann-topman Joep van de Nieuwenhuyzen, maar ook van de top van het handelshuis Borsumij Wehry, met succes voor de rechter te brengen. In landen als de Verenigde Staten en Groot-Brittannië, waar op ingewijden-handel zware straffen staan, brengt dit de reputatie van de toch al zo nietige Amsterdamse beurs aanzienlijke schade toe. De Vries sluit zich met zijn opinie aan bij het koor van Tweede Kamer-leden dat begin deze week minister Zalm (financiën) met spoed om een herziening van de strafbepaling verzocht.

Misbruik

In de bijna zeven jaar dat misbruik van voorwetenschap bij de handel in effecten een nieuwe strafbepaling kent, heeft de Vereniging van Effectenbezitters zich meermalen tot de beursinstanties gewenst met in haar ogen verdachte zaken. Wat er met die meldingen is gebeurd, is bij de VEB niet bekend. De Vries is er echter van overtuigd dat misbruik van voorkennis zich aanzienlijk vaker voordoet dan de naar schatting tien zaken die tot op heden bij justitie zijn beland. Dat dat aantal zo laag is gebleven, is volgens De Vries het gevolg van de houding van de beurs. “Die heeft weinig behoefte aan schandalen”.

De Amsterdamse effectenbeurs wil het aantal personen dat de Modelcode van de beurs dient na te leven fors uitbreiden. In de toekomst moeten niet alleen bestuurders en commissarissen van beursgenoteerde ondernemingen maar ook aangewezen medewerkers en aangewezen derden de gedragscode naleven. Dat betekent in de praktijk dat zij gedurende grote delen van het jaar, met name aan de vooravond van (half)jaarcijfers, zich onthouden van handel in de aandelen van de onderneming waar ze bij betrokken zijn. Voorts moeten effectentransacties verricht door de uitgevende instelling (bijvoorbeeld de inkoop van eigen aandelen zoals Van den Nieuwenhuyzen in het verleden wel placht te doen) worden gemeld.

Sancties

Nu de strafbepaling in de praktijk tot geen enkele veroordeling heeft geleid, wil de beurs in ieder geal voor de groep personen waarvoor het regels kán stellen ook de sancties verscherpen. Tot op heden golden eigenlijk alleen sancties voor de effecten uitgevende instellingen en niet voor personen. Schorsing of schrappen van de beursnotering zijn tot op heden de enige twee sancties. De beurs stelt voor om ook boetes in de voeren alsmede het publiceren van de overtreding al dan niet met vermelding van de naam van de overtreder. Datzelfde zou ook moeten gelden voor de individuele personen die de modelcode overtreden.

VEB-directeur De Vries bepleit verder een aanzienlijk grotere openheid van bedrijven naar de beleggers. Misbruik van voorkennis kan volgens hem ook worden bestreden door de hoeveelheid niet openbare gegevens te beperken. Al jaren wenst de VEB dat beursgenoteerde ondernemingen kwartaalcijfers publiceren. De Vries ziet in de discussie naar aanleiding van het weinig succesvolle beleid om via het strafrecht handel met voorkennis aan te pakken aanleiding om die oude wens weer op te poetsen.