Beleggers verlaten vrij massaal obligatiefondsen

Van onze redactie economie AMSTERDAM - Obligatiefondsen zijn bij veel beleggers uit de gratie. De lage rentestand, de hoge koerswinsten op de aandelenbeurs en de angst voor een rentestijging, zijn de aanleiding, zeggen woordvoerders van deze fondsen.

Alrenta, het internationale obligatiefonds van ABN Amro, heeft dit jaar van een groot aantal beleggers afscheid moeten nemen. Het aantal participaties in het fonds duikelde in het, op 30 september geëindigde, boekjaar van 9,7 naar 6 miljoen stuks. Het vermogen van het fonds zakte van circa 2,5 miljard gulden naar 1,7 miljard. Dit gebeurde terwijl Alrenta een keurig rendement behaalde. Zo steeg de waarde van de participaties met 13,8 procent. Volgens cijfers van het Centraal Bureau voor de Statistiek had een belegging in Nederlandse obligaties in dezelfde periode 10,6 procent opgeleverd.

Leegloop

Een zegsman van Rorento, het obligatiefonds van Robeco, meldt eenzelfde trend: een leegloop van zo'n twintig procent. Ook Rorento staat op de beurs fiks hoger genoteerd dan een jaar geleden. “Wij komen pas met cijfers aan het eind van het jaar, maar ons rendement bedraagt sinds het begin van het jaar, zo'n twaalf procent.”

Uit Rorento stappen is volgens de woordvoerder dan ook niet slim. “Althans”, nuanceert hij, “dat hangt ervan af wat je met het geld doet. Zet je het op een spaarrekening, dan krijg je maar heel weinig rente. Dan heb je met verkopen van Rorento ongelijk. Maar als je het in aandelen of in een aandelenfonds stopt, kan het zijn dat het rendement hoger is.”

Volgens de Vereniging van effectenbezitters (VEB), die de belangen van beleggers behartigt, zijn Alrenta en Rorento geen uitzonderingen. “Ik heb er geen cijfers van gezien, maar deze trend is voorspelbaar. Beleggen in aandelen is aantrekkelijker als de rente laag is. Daarbij zijn de kosten om zelf aandelen te kopen gedaald, door de opkomst van beurs-orderlijnen. Dat verlaagt de drempel voor kleine beleggers om naar de beurs te gaan aanzienlijk.”

De tanende belangstelling voor obligaties heeft volgens Rorento verschillende oorzaken. Of mensen willen meer waar voor hun geld en gaan direct naar de beurs of naar een aandelenfonds dat hogere rendementen haalt. Of ze zijn bang dat de rente binnenkort gaat stijgen, wat tot verkoop van obligaties zal leiden. De waarde van het obligatiefonds keldert dan mee, omdat nieuw uit te geven obligaties met een hogere couponrente dan meer waard worden. “En volgens mij speelt ook een rol dat mensen massaal huizen kopen”, voegt de woordvoerer van Rorento nog toe.

Dat ook beleggen in vastgoedfondsen aantrekkelijk kan zijn, toont Rodamco, het vastgoedfonds van de Robeco-groep aan. Dit fonds zag zijn resultaat in de eerste negen maanden van het boekjaar 1996/97 met bijna 150 procent zag stijgen, tot 563 miljoen gulden. De gunstige ontwikkeling is het gevolg van flinke aankopen, een geleidelijk herstel van de onroerend-goedmarkten en positieve valuta-invloeden. Door de winststijging is de waarde per aandeel toegenomen tot 52,56 gulden. Sedert 1 maart betekent dit een stijging met 7,1 procent. Dat is de sterkste toename over deze periode in acht jaar.