Aandeelhouders UPC in opstand

Minderheidsaandeelhouders willen meer invloed krijgen bij UPC. Het wordt tijd dat het kabelbedrijf ook onafhankelijke commissarissen krijgt. Nu zijn die voornamelijk afkomstig van moedermaatschappij UnitedGlobalCom.

Dat stelde gisteren Bernard Thuysbaert, partner van adviesbureau Deminor, dat optreedt namens een aantal institutionele aandeelhouders. Dat heeft onder meer kritiek op de samenstelling van de raad van commissarissen. Vier van de vijf commissarissen van UPC zitten in de raad namens United. Mark Schneider, baas van UPC, is zelf afkomstig van UnitedGlobalCom, het bedrijf waar zijn vader bestuursvoorzitter is. Deze Amerikaanse kabelaar heeft 52 procent van de aandelen van UPC in handen.

De vijfde commissaris komt van Philips, het bedrijf dat de settopboxjes (voor digitale televisie) levert aan UPC. Bij een aantal complexe transacties van UPC zouden de commissarissen wellicht te veel oog hebben gehad voor de belangen van United en andere grootaandeelhouders.

Daardoor zouden die van de kleinere beleggers in het gedrang kunnen komen, zo suggereerde Deminor gisteren.

Volgens Deminor zou het een goede zaak zijn als UPC ook 'echte' onafhankelijke commissarissen in de gelederen opneemt. Het Belgische advieskantoor heeft al contact gehad met UPC, maar dat heeft tot noch toe weinig opgeleverd.

Nu probeert Deminor genoeg aandeelhouders te mobiliseren, zodat het onderwerp tijdens de aandeelhoudersvergadering in juni kan worden besproken.

Formeel heeft United met een belang van 52 procent altijd het laatste woord in de aandeelhoudersvergadering. Weinig kans dus voor Deminor?

,,UPC moet in de toekomst een beroep kunnen doen op de kapitaalmarkt'', aldus Paul Fentrop, directeur van de Nederlandse vestiging van Deminor. ,,Als er niet naar de aandeelhouders wordt geluisterd kan dat moeilijk worden.''

De actie van Deminor heeft plaats zonder hulp van de Vereniging van Effectenbezitters. ,,We hebben nog geen contact gehad, maar als leden van de VEB zich bij ons willen aansluiten, dan zouden wij dat toejuichen'', aldus Thuysbaert. Welke beleggers Thuysbaert vertegenwoordigt, wilde hij gisteren niet bekendmaken.

Volgens Deminor maken aandeelhouders zich inmiddels zorgen over de strategie en de negatief ontwikkelende aandelenkoers van UPC-tussen maart vorig jaar en begin januari zakte de koers met 88 procent.

Het concern heeft zich de afgelopen tijd diep in de schulden gestoken om zo zijn agressieve expansiestrategie te kunnen financieren. Daarbij zijn door het slechte beursklimaat een aantal voornemens afgeblazen (overname SBS, beursgang Chello).

Wel heeft het concern bij de beursgang, en bij de uitgifte van obligaties, in documenten altijd gewezen op het risicovolle karakter van het bedrijf. En ook op het feit dat de belangen van de grootaandeelhouder uiteen kunnen lopen met die van de andere aandeelhouders.

Deminor vindt evenwel dat de afgelopen tijd de situatie rond UPC dermate is veranderd dat actie gewenst is. ,,Het gaat ons erom dat beleggers het vertrouwen in de onderneming terugkrijgen'', aldus Fentrop. ,,Dat moet dan resulteren in een hogere beurskoers.''