'Latijns-Amerika leent weer veel' Bank JP Morgan waarschuwt voor nieuwe schuldencrisis

Van onze redactie economie AMSTERDAM - De instroom van buitenlands kapitaal naar Chili, Mexico, Argentinie, Brazilie en Venezuela stelt deze landen bloot aan het risico van een nieuwe schuldencrisis. Het is mogelijk dat LatijnsAmerika weer te veel leent, net als in de jaren zeventig.

Dit schrijft de Amerikaanse bank JP Morgan in een deze week verschenen rapport over de houdbaarheid van de Latijns-Amerikaanse schuld. Begin jaren tachtig waren het oorzaken als de stijgende rente in de Verenigde Staten en de stijgende olieprijs, die maakten dat Zuid-Amerikaanse landen hun buitenlandse schuld niet op tijd konden terugbetalen. Inmiddels zijn schulden herschikt en economieen op orde gebracht. De geldstroom is hervat. Maar de landen blijven, hoewel er veel verbeterd is, vatbaar voor nieuwe externe schokken, schrijft de bank. Vooral omdat hun export niet hard genoeg groeit. Dat betekent dat er een risico is op een herhaling van de schuldencrisis. De bank omschrijft dit risico als “niet acuut, maar ook niet uit te sluiten”.

De genoemde vijf landen hebben de laatste jaren steeds geld geleend door het uitgeven van obligaties. In 1989 ging dit nog om 400 miljoen dollar, in 1990 om 1,5 miljard, in 1992 al om tien miljard en vorig jaar zelfs om 23 miljard dollar, omgerekend 45 miljard gulden. Een spectaculaire herintrede op de kapitaalmarkt, aldus het rapport, die goed verklaarbaar is.

JP Morgan noemt onder meer de schikking van de schulden, waarbij internationale banken en politici goed samenwerkten, als oorzaak. Ook de daling van de Amerikaanse rente de afgelopen vijf jaar is een reden. Ten slotte is de kredietwaardigheid van deze landen hersteld door rigide hervormingsprogramma's. Die namen met name Mexico, Chili en Argentinie aan. In Brazilie en Venezuela zijn de economische hervormingen niet erg succesvol. De kans op een nieuwe schuldencrisis is voor die twee landen dan ook groter dan voor de eerste drie. Chili staat er, aldus het rapport, het beste voor. Dit omdat de Chileense export wel goed aantrekt.