Beleggers reageren heftiger op verlies

(Novum/Betten) - Nederlandse beleggers reageren aanzienlijk heftiger op een daling van de aandelenkoers dan op een vergelijkbare stijging. Dat blijkt uit een gezamenlijk onderzoek van het Centraal Planbureau (CPB) en De Nederlandsche Bank (DNB).

De reactie op een koersverlies is bijna drie keer zo groot als op een koerswinst. Bij iedere euro die beleggers verlies lijden op de aandelenportefeuille, schroeven zij hun besparingen met ruim EUR 0,20 op. Ook verminderen zij hun consumptie navenant. Een koerswinst van een euro leidt daarentegen slechts tot EUR 0,08 minder besparingen.

Vooral bij koersverliezen op aandelen gaan huishoudens over tot extra besparingen, om zo het vermogen weer op peil te brengen. Koerswinsten hebben een veel minder grote reactie tot gevolg. Die worden eerder veiliggesteld als appeltje voor de dorst.

Dit gedrag heeft de consumptie in de eerste jaren van de nieuwe eeuw aanzienlijk gedrukt, zo concluderen de onderzoekers. In de jaren 2001-2005 is de consumptie met minder dan 0,5% per jaar gestegen.

Voor huizenprijzen geldt eenzelfde voorzichtige houding bij consumenten. Ook hier hebben prijsdalingen een sterker effect op de besparingen dan prijsstijgingen. Het verband is echter minder sterk statistisch bewezen.

De uitkomsten passen in een ander CPB-onderzoek naar de perceptie van vermogensveranderingen. Hieruit blijkt dat gezinnen die een 'grote stijging' melden van hun vermogen, feitelijk dat jaar gemiddeld bijna EUR 10.000 rijker zijn geworden. Zij spreken daarentegen al van een 'grote daling' wanneer het vermogen in werkelijkheid met EUR 3.500 is gedaald.