Groeiende twijfel aan nut kwartaalverslagen

AMSTERDAM - Directeur George Möller van Euronext, de fusiebeurs van Parijs, Amsterdam, Brussel en Lissabon, twijfelt steeds meer aan het nut van kwartaalverslagen van bedrijven.

Dat liet hij weten na een discussie over deze zaak bij het World Economic Forum, een bijeenkomst van zakenmensen en politici in Davos. Möller heeft zich tot nu toe altijd een warm voorstander van kwartaalcijfers getoond. Enige tijd geleden wees hij nog op de komende verplichting tot driemaandelijkse publicatie, waarbij ondernemingen ook hun activa telkens moeten herwaarderen.

Voor bedrijven met grote aandelenbelangen zoals financiële instellingen leidt dit tot grote schommelingen in het resultaat. ,,Ik vraag me af of beleggers wel altijd gebaat zijn bij een dergelijke continue herwaardering van bezittingen, die soms jaren niet worden verkocht'', zo stelde Möller.

De Euronext-directeur uitte zijn twijfels na opmerkingen van financiële coryfeeën als Josef Ackermann van Deutsche Bank en John Thain van Goldman Sachs. Volgens de geboren Zwitser Ackermann moedigt de verplichting om te komen met kwartaalverslagen korte-termijndenken aan. Ackermann stelt dat de drang om 'met goede cijfers te komen zelfs kan leiden tot 'verkeerd' gedrag' bij de leiding van ondernemingen.

In Davos aanwezige grote beleggers wijzen erop dat de verplichting tot publicatie van kwartaalcijfers in de VS schandalen als rond Enron niet hebben voorkomen. Kwartaalrapporten moedigen volgens hen kortetermijndenken aan, omdat directies gebiologeerd raken door het tijdstip van de volgende publicatie.

ABN Amro publiceert sinds 2001 kwartaalcijfers. Volgens de bank tot waardering van de aandeelhouders. ,,Ze krijgen nu ieder drie maanden inzicht in de gang van zaken; dat leidt tot meer transparantie'', benadrukt een woordvoerder van de bank.

Wel ziet ook hij de nadelen van kwartaalberichten. ,,Te veel focussen op de kwartalen zorgt ervoor dat de lange termijn uit het oog wordt verloren.'' Dat kan ondervangen worden door een doelstelling voor meerdere jaren.

Zo heeft ABN Amro de ambitie om over enkele jaren de top-5 van een zelfgekozen groep concurrenten te bereiken. Op dit moment staat de bank nog op 12. ,,Onze kwartalen moeten altijd in dat licht bezien worden.''

Dat grote bankiers nu hun vraagtekens zetten bij de presentatie van kwartaalcijfers, is voor ABN Amro geen reden daar op korte termijn iets aan te veranderen. ,,We luisteren zelf heel goed naar de behoeften van de markt. Ik kan niet zeggen of we altijd kwartaalcijfers zullen presenteren, maar er is nu geen aanleiding voor ons om af te wijken van ons beleid.''