ABP gaat op beleggingsavontuur

ABP gaat meer beleggen in hedgefondsen, private equity en in infrastructuur. Het pensioenfonds voor ambtenaren en docenten steekt een steeds kleiner deel van het vermogen in aandelen en obligaties.

ABP kiest voor deze strategie vanwege het hoge rendement dat de alternatieve beleggingen bieden, terwijl het risico niet per se hoog is. Hedgefondsen proberen op onorthodoxe manieren zoveel mogelijk rendement te behalen, soms door het beleid van bedrijven te beïnvloeden. Private-equityfondsen beleggen in niet-beursgenoteerde bedrijven. In beide sectoren wil ABP de beleggingen de komende jaren opstuwen tot tien miljard euro.

Infrastructuur is voor ABP nieuw als aparte beleggingscategorie. Binnen enkele jaren wil het fonds hier vijf miljard euro in steken, vooral in de aanleg van wegen en vliegvelden in Azië. Maar ook wegenaanleg en andere infrastructuur in Nederland behoren tot de mogelijkheden.

ABP is verder op zoek naar nieuwe, innovatieve beleggingen. Daarvoor trekt het fonds de komende jaren vijf miljard euro uit. Het kan gaan om het overnemen van herverzekeringsrisico’s, beleggen in duurzaam hout of verzekeringen en hypotheken voor de islamitische markt.

Aandelen en obligaties zijn ondertussen op de terugtocht in de beleggingsmix van Nederlands grootste pensioenfonds, dat ook een van de grootste ter wereld is. Binnen de sector aandelen kiest ABP meer voor de opkomende landen, zoals China, India, Brazilië en Rusland. Binnen de obligatieportefeuille ziet het fonds alleen groei voor speciale langlopende producten.

„Ons doel blijft het aanbieden van een aantrekkelijk pensioen”, beklemtoonde directeur vermogensbeheer Roderick Munsters. Om de meer dan een miljoen deelnemers op termijn goed te voorzien, heeft het fonds hogere rendementen nodig dan veilige obligaties bieden. Door de gemiddelde looptijd van de obligaties te verlengen, verkleint ABP het risico van de portefeuille. Dat biedt volgens Munsters ruimte om in de andere beleggingen juist meer risico te nemen.

Over twee jaar moeten de obligaties nog 33 procent van het vermogen van ABP uitmaken. Nu is dat nog 40 procent. In 1980 belegde het fonds nog voor meer dan 95 procent in obligaties. Aandelen dalen de komende jaren iets, naar 34 procent.

Het totaal belegd vermogen zal in 2009 circa 250 miljard euro bedragen. Vorig jaar kwam ABP uit op 209 miljard, een vermogensgroei van 9,5 procent. Collega PGGM, het pensioenfonds voor de zorgsector, behaalde vorig jaar een rendement van 11 procent.

ABP haalde het beste resultaat met onroerend goed, de grondstoffen kwamen na enkele goede jaren fors in de min terecht. De dekkingsgraad, die aangeeft of het pensioenfonds aan zijn verplichtingen kan voldoen, steeg met 13,3 procentpunt naar 133 procent. Daarmee voldoet ABP weer aan de eisen van de Nederlandsche Bank.

„Dit was het vierde jaar op rij met een prachtig rendement”, aldus Munsters. Voor de komende jaren hoopt hij gemiddeld 7 procent te behalen. Of de premies dan omlaag kunnen, wilde de nieuwe ABP-topman Dick Sluimers niet zeggen. „Dan moeten we eerst volledig indexeren en dat zal niet binnen een jaar gebeuren.”