Opgepot geld voor nieuwe overnames

De markt voor fusies en overnames bereikte vorig jaar een nieuw hoogtepunt. Voor dit jaar zijn de verwachtingen hooggespannen, en Nederlandse bedrijven zullen de dans niet ontspringen.

Met een totale waarde van 2900 miljard euro voor alle fusies en overnames van bedrijven was 2006 een recordjaar, aldus onderzoeksbureau Dealogic. Het vorige, uit 2006, werd met 16 procent overtroffen.

Destijds waren het vooral bedrijven uit de technologie en it-sector die in de belangstelling stonden. Nu speelt het fusie- en overnamegeweld in veel meer sectoren. En volgens de deskundigen is de financiële onderbouwing van de huidige hausse degelijker dan destijds.

Na de boom van 2000 volgde een grote dip. In de eerste jaren van het nieuwe millennium werd veel minder gefuseerd en overgenomen. Drijvende kracht achter de nieuwe activiteit is de het vele geld dat bedrijven in kas hebben, omdat ze hun winst hebben opgepot.

Vijandige overnames zijn geen taboe meer in de zakenwereld. Het geld is beschikbaar, de kansen zijn er en bedrijven laten zich niet meer weerhouden door een onwillige directie. In 2006 waren er wereldwijd 355 grote vijandige overnames, tegen 95 het jaar ervoor. Een van de grootste was de verovering van het Europese staalconcern Arcelor door de Brits/Indiase concurrent Mittal voor ruim dertig miljard euro.

De grote zakenbanken die zulke deals begeleiden, verwachten dat dit jaar nog meer vijandige overnames zal brengen. De markt van fusies en overnames zal volgens de banken groeien met circa 10 procent.

De zogeheten private equity-fondsen spelen een hoofdrol in dit overnamespel. Zij zoeken naar mogelijkheden om bedrijven beter te laten renderen buiten de beurs om. Dus kopen zij ze op en zonodig voegen zij ze samen. In deze wereld is in deze sector meer dan 300 miljard euro beschikbaar voor nieuwe deals, aldus persbureau Bloomberg. In Nederland slaagden private-equityfondsen er vorig jaar in om VNU van de beurs te halen.

Nederland kan voor dit jaar rekenen op nog meer onrust in de zakenwereld. Grote financiële instellingen hebben hun ogen gericht op Europa, omdat de kansen hier beter lijken dan in de Verenigde Staten. Daar vonden vorig jaar nog de meeste fusies en overnames plaats, maar de groei is in Europa al drie jaar een stuk sterker. Dat ligt onder meer aan de liberalisering van de Europese markten, zoals de energie.

Naast de energiesector bieden ook de Europese banken kansen voor grote overnames. ABN Amro is het vorig jaar al vaker genoemd als kandidaat. Want bijna alle Nederlandse multinationals liggen nu binnen het bereik van kapitaalkrachtige buitenlandse concurrenten.

Zijn al die fusies en overnames ook ergens goed voor? Vaak raken veel medewerkers hun baan kwijt, omdat de nieuwe eigenaar de investering snel wil terugverdienen. Volgens econoom Hans Schenk, hoogleraar in Utrecht, wordt bij fusies en overnames vooral waarde vernietigd. Bedrijven rennen achter elkaar aan en sluiten deals die op termijn vooral verlies opleveren. In de jaren negentig zou volgens zijn onderzoek zo wereldwijd meer dan 4000 miljard euro verdampt zijn.